专家说市—11月10日

我的钢铁：供应方面，由于钢厂品种利润有所下滑，部分钢厂有所检修，上周五大品种产量小幅下降，另外山西部分钢厂也提出检修计划，增加后续供应收缩预期。需求方面，据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点，其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点，房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.37个百分点，五大材表需处于今年来低位水平，需求情况承压。库存表现有所分化，呈现螺纹总库下降而热卷总库增加的趋势，反映出热卷的供需压力有所加大，而五大材库存处于近年来高位，库存压力仍存。综合来看，成材需求进入淡季，后续回升压力有所加大，整体表现供需双弱，而宏观情绪暂时有所衰退，预计短期黑色系价格震荡运行。

钢之家：上周钢价由涨转跌，主要是10月底中美经贸谈判和两国元首会晤利好提振后，市场重回基本面。当前钢材市场供应压力逐步增加。一是钢铁产量相对较高，10月下旬重点钢企产量下降比较明显，但上周钢厂高炉和电炉开工率小幅回升，钢厂生产积极性比较高；二是下游需求进入淡季。当前建筑钢材已经进入传统淡季，工业用材受“以旧换新”效应趋缓影响，需求也有放缓，库存总体偏高。三是市场预期相对偏弱，钢之家调查的四大品种成交量均较上周下降，降库速度较慢。从成本看，近期焦煤走势较强，焦炭第三轮涨价落地，铁矿供应趋于宽松，价格整体下跌，钢材成本支撑力度不大。总体看，当前市场呈现出高产量、弱需求、弱预期和弱支撑的态势，预计本周国内钢材市场价格将继续小幅下跌。

兰格：当前国际上一些单边主义、保护主义的行为，严重冲击国际经贸秩序，扰乱世界经济运行。“十五五”中国将坚持以经济建设为中心，集中力量推进高质量发展，将为全球经济增长作出新的重要贡献。同时中国将坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，推进服务业扩大开放综合试点示范建设。从黑色系期货盘面来看，黑色系普遍收跌，螺纹略微收涨。具体来看，螺纹主力01合约收3034，日涨6点，较上周五收盘价跌72点，周结算价3049，较上周跌54点，周价格重心下移。最新持仓196万手，较上周增仓8.1万手，较上周高点206万手减少10万手，显示资金频繁进出，伴随资金在上周后两天撤离，盘面表现出减仓上行状态，且略强于热卷。不过，周五仍未突破周线压力3045一线，技术信号仍弱，本周防止再次杀向3000关口洗盘。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度继续减弱，但铁水产量略有上升，但品种产量则表现不一。需求端：由于淡季效应和季节性天气影响，终端需求释放力度逐渐减弱，各品种市场成交有所下降。成本端：由于铁矿石价格小幅下跌，废钢价格稳中下跌，焦炭价格大幅上涨，使得生产成本支撑维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计在政策效应落地见效、需求淡季效应显现、供给释放继续减弱、市场成交有所下降、成本支撑维持韧性的影响下，本周国内钢市将维持震荡下滑的态势。

唐宋：本周北方大部分地区逐步进入严冬，北方有较强冷空气，气温继续下降，南方整体较北方气温偏高，但多地存在降雨。天气条件对建筑项目施工影响逐步明显，建筑钢材需求逐步进入了季节性转弱的阶段，国内黑色期货市场情绪谨慎、观望，投机交易、贸易需求难有增加；总体钢材需求保持基本稳定。供应端方面，唐山、山西部分区域钢企环保限产执行，及钢企亏损有所加大，预计钢材供应小幅下降。与此同时，独立电炉利润持续亏损，螺纹钢产量维持低位。成本方面：主流焦企意向提涨第四轮，双焦对钢材价格仍存在一定支撑。铁矿石的支持性下降，一定程度上对冲了双焦支撑作用，成本支撑作用并不明显。宏观方面，国际上，目前美国两党仍未达成妥协，政府停摆仍在持续。市场流动性风险仍在继续，尽管高盛预期美国政府停摆最有可能在11月第二周前后结束，但两党在关键问题上的分歧以及政治僵局的存在，使得美国政府停摆的结束时间仍存在不确定性。国内方面，本周发布10月金融货币数据，考虑10月为传统信贷淡季，10月制造业PMI低位回落至49.0%，低于荣枯线，房地产市场低迷抑制中长期贷款。预期显示货币供应量增速放缓，M2同比增速预计从9月的8.4%降至8.2%，M1增速可能见顶，显示市场资金活跃度或减弱。信贷方面，新增人民币贷款和社融规模均大幅收缩，表明企业和居民信贷需求可能不足，经济扩张动力或受限。综合来看，本周钢材市场供应小幅减量，需求端或维持稳定，钢材库存继续小幅下降，供需处于弱平衡状态，以及双焦市场为钢材价格提供有力支撑，但需求转弱的预期和宏观层面缺乏利好提振的情况下。综合来看，钢价预计震荡偏弱调整运行为主。期螺上方关注3060压力，下方关注2970附近支撑。

金沙娱场城8303韩卫东：市场在进入淡季前继续纠结的寻找平衡点，铁水产量已经开始下降，但幅度还不够，唐山主流钢厂利润已经很小了，但还能坚持，铁矿价格今天跌破了年均价，但比前期低价还差几美元，钢材价格距离前低还差不到100元，产量下降的同时，表观需求也在下降，出口也在下降，市场虽然纠结，但大方向还是奔向新的平衡点。最理想的结果就是价格处于超低而产量也减下来了，这就是安全的可以适当冬储的价格。过去三年金沙娱场城8303均放弃了冬储，很幸运避免了冬储的损失，2025年2月唐山带均价3270元，而今年只有8月反内卷时超过了这个价，2024年2月是3850元，一年的中间最低价都跌破3000了，是当年9月中央会议救了市场，而2023年2月带钢是4110元，那是钢铁行业告别4000的最后时光……。

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