专家说市—11月17日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应834.38万吨，周环比降22.36万吨，降幅为2.6%。上周产量减量主要由长材端贡献，原因在于建材需求淡季到来，需求降幅明显于板材，且现货流动性也差于板材；上周五大钢材总库存1477.34万吨，周环比降26.23万吨，降幅为1.7%。上周五大品种总库存继续下降，且降幅高于上周。若从库存结构来看，上周厂库与社库降幅较上周均有所扩大，主要受产量下降所致；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为860.60万吨，环比降0.7%：其中建材消费降1.3%，板材消费降0.4%。由于淡季已至，叠加下游赶工强度弱，且年底下游资金也处于回款阶段，对长材消费存在一定拖累，因此上周长材需求降幅高于板材需求。总体来看，上周五大钢材品种供需双降，总库存降幅环比扩大，基本面中性偏差，暂无明显矛盾。供应方面，由于当前钢材现货利润仍处于收缩阶段，因此产量下降趋势未变。但考虑到短期内钢材去库能够维持，因此短期产量降幅或边际收窄；需求方面，随着淡季进一步深入，建材消费将进一步下滑。而板材方面，由于两新政策效果边际减弱，四季度消费也存在些许压力；库存方面，在供需仍双降的预期下，短期内库存将呈现继续去化的状态，但未来降幅或有所收窄。整体而言，随着淡季已至，钢材基本面压力将逐步强化，由于目前宏观处于空窗期中，因此钢市主要逻辑锚定在产业端。结合当前供需两端的矛盾而言，短期负反馈逻辑将延续，那么钢价也将延续偏弱运行趋势。

钢之家：当前国内钢材市场总体处于供需双弱和政策的真空期，钢材价格总体变化不大。一是钢铁产量下降但幅度有限。10月份粗钢和钢材产量分别下降12.1%和0.9%，参照钢之家开工率变化，钢材产量更符合趋势；二是建筑钢材已经进入传统消费淡季，工业用材在汽车、家电等以旧换新高峰过后需求减弱，10月投资、消费和工业等主要经济指标回落明显；三是当前钢材库存总体偏高，尤其是板材比较明显，库存增加主要在钢厂端，流通和下游采购谨慎。四是今年完成全年经济增长目标计划难度不大，短期不会有刺激性政策或赶工需求。利好因素，一是煤焦走势强劲，焦炭第四轮涨价落地概率较大；二是CPI和PPI环比均回升，宽松货币政策效应逐步显现。预计本周国内钢材市场价格将以小幅调整为主。

兰格：当前国民经济运行总体平稳，转型升级扎实推进，发展新动能继续壮大。也要看到，外部环境不稳定不确定因素较多，国内结构调整压力较大，经济平稳运行面临不少挑战。下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，全方位扩大国内需求，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，积极推动宏观政策持续落地增效，全面深化改革开放，进一步强化创新驱动，促进经济质的有效提升和量的合理增长。从黑色系期货盘面来看，上周螺纹主力01合约收3053，日涨13点，较上周五收盘涨19点，周结算价3039，较上周下降10点，说明这上周价格基本无波动，走势相当纠结；最新持仓183.7万手，减仓12.4万手。尽管短线出现反弹，但是周线仍没有过重要压力位，仍未改变下跌形态。因此，本周价格如不能站上3080，很难持续上涨，需要注意节奏。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度持续减弱，铁水产量有所下降，品种产量也有所减少。需求端：虽然传统需求淡季已经开启，但部分区域存在赶工现象，终端需求释放维持一定韧性，市场成交略有上升。成本端：由于铁矿石价格小幅震荡，废钢价格稳中下跌，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计在经济转型扎实推进、淡季需求维持韧性、供给释放持续减弱、市场成交略有上升、成本支撑维持韧性的影响下，本周国内钢市将延续弱势震荡的行情。

唐宋：本周冷空气将影响我国大部地区，南方部分地区有降水；北方部分地区有降水和降温。天气条件对建筑项目施工影响逐步明显，建筑钢材需求进入了季节性转弱的阶段。随重大政策出台进入空窗期，宏观政策对市场行情扰动支撑作用的减弱，国内黑色期货市场情绪谨慎、观望，投机交易、贸易需求难有增加；总体钢材需求保持偏弱稳定。供应端方面，钢材亏损扩大，钢企检修有所增多，唐山等部分地区环保管控，仍有限产行为，跌加华南部分区域存在控产行为。与此同时，独立电炉利润亏损，螺纹钢产量维持低位，企业面临较大成本压力。预计供应小幅下降。成本方面：主流焦企意向提涨第四轮，双焦对钢材价格仍存在一定支撑。宏观方面，国际上，特朗普签署临时拨款法案美政府结束“停摆”，以及美联储再现重大人事变动，12月份降息预期升高。国内方面，10月份经济活动数据表明，进入第四季度后，中国经济的增长动能在减弱，宏观政策对市场行情的支撑作用减弱。综上所述，本周钢材市场供应继续小幅减量，需求端维持稳定偏弱，库存继续小幅下降，市场供需处于弱平衡状态。负反馈条件并未完全触发，价格已经处于相对偏低位置，随着美国政府结束停摆对国际宏观环境略有修复，但国内经济经济的增长动能在减弱，基本面边际走弱预期偏浓，市场但是市场缺乏向上驱动。市场反弹高度受限，预期市场总体承压，后期钢价震荡偏弱调整运行为主。短期期螺关注3060压力，原则上不上3090，市场偏空对待，下方关注3020附近支撑，一旦失守看2960。

金沙娱场城8303韩卫东：周末全国很多老朋友齐聚北京九华山庄，参加兰格钢铁网年会，近3000人的盛会，承载着钢铁人对明年的美好期望。今天钢铁协会领导介绍了1-9月全国粗钢表观需求下降了5.7%还是挺震惊的，同时社会库存已经超过了过去三年的周期水平。中国物流与采购联合会蔡进会长重点讲了怎样做好供应链，经济学家马光远告诉大家“要敬畏周期”，“学会和过去告别”，同时预测房地产要到后年才能见底，他认为我们国内经济明年遇到的问题和今年一样，应该加大政策力度。经济学家李稻葵认为中国的内需指标太弱，其中三季度名义GDP已经创下除疫情外的新低，需要更大力度的政策。兰格钢铁网马力预计明年钢材均价比今年低100元左右，那样的话明年的均价比现在的价格还低。综合来看，大家对于明年的态度是偏谨慎的！回到现在市场，唐山钢厂各品种均己经没有利润，随着巡视工作的开展，很可能“就坡下驴”，进一步减产，市场价格距离前低不到一百元了，如果价格到了而钢厂又减产，那么市场就会止跌安全了。

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